11月28日，原计划在去年年内就完成上市的西藏华钰矿业股份有限公司（简称“华钰矿业”），在证监会官网预披露了IPO招股书，此时距其2010年启动上市计划已过去了4年。

华钰矿业计划发行5200万股，募集7.3亿元，用于扩大生产和偿还银行贷款。

对于华钰矿业而言，铅锑精矿的价格波动，对华钰矿业营收和利润正产生直接的影响。2013年，华钰矿业实现营业收入5亿元，较2012年的7.4亿元下滑了32%；2013年的净利润较前一年下滑了61%，为1.3亿元，并且也低于2011年的1.9亿元。

此外，前五大客户营收占比超70%，也对华钰矿业的“议价能力存在一定的不利影响”。

进入2014年后，多位高管在上市前夕离职，也为华钰矿业的上市增添了阴影。

2013年净利润同比下滑61%

华钰矿业成立于2002年，由公司现任董事长兼实际控制人刘建军，与另外两位自然人徐兴旺、党建庄以实物出资设立，主营铅、锌、铜等有色金属开采、加工、销售及固体矿产勘查业务。截至2014年6月底，华钰矿业在西藏自治区拥有2个采矿权和4个探矿权。

后证明，徐兴旺和党建庄系替刘建军代持股份。华钰矿业未说明上述代持的原因，也拒绝新京报记者的采访。

2005年，刘建军以零对价收购了两人的全部代持股份。

发行后，预计刘建军间接持有华钰矿业45.9%的股权，仍为公司实际控制人。

2013年，华钰矿业实现营业收入5亿元，较2012年的7.4亿元下滑了32%；2013年的净利润较前一年下滑了61%，为1.29亿元，并且也低于2011年的1.9亿元。

华钰矿业表示，金属价格普遍下行，导致公司营收和利润下滑。

毛利率的下滑也吞噬了华钰矿业的利润，2011年，华钰矿业的毛利率为63.81%，2014年上半年，下降到56.14%。2013年毛利率较前一年下滑了7.58％，下滑最严重。

2014年上半年，华钰矿业营收和净利润分别为2.1亿元和3965万元。

对于公司未来业绩，华钰矿业表示，存在“产品价格波动及业绩下滑风险”。

报告期内，华钰矿业超过70％的营收来自铅锑精矿。

华钰矿业测算，2014年上半年，在单位成本和销售量不变的情况下，铅锑精矿销售单价变动1%，毛利率会随之变动1.38%。

铅锑精矿的价格波动，对华钰矿业营收和利润会产生直接的影响。

对于铅矿目前的形势，一位不愿具名的矿业分析师对新京报记者表示：“铅矿整体走势偏弱。”

该分析师称，大宗商品的走势与宏观经济联系密切，宏观经济目前处于震荡期，铅等大宗商品的价格也存在波动风险。

分析称，高库存和产能过剩是我国铅锌价格最主要压力，价格剧烈波动的可能性仍较大。

虽然有两个矿山，但华钰矿业的营收约90%都依赖扎西康矿山。报告期内，对扎西康矿山的依赖进一步加大，2014年上半年，华钰矿业99.14%的营收来自扎西康矿山，并且依赖时间还会持续。

华钰矿业提示：“若扎西康矿山出现重大经营风险,将会对本公司的业务营运及财务状况造成较大不利影响。”

华钰矿业称，桑日则等4个探矿权的逐步开发，将“有效降低对扎西康矿山的依赖程度”。

虽然2004年10月，华钰矿业就通过受让取得该探矿权，不过，10年过去了，该矿未明显提升华钰矿业的业绩。

不过，相比同行，华钰矿业的毛利率可谓好得出奇。

2014年上半年，同行业的毛利率平均值为21.65%，华钰矿业为56.14%，较行业的平均值要高一倍多。

华钰矿业称，由于公司为涉及毛利率较低的冶炼业，公司的资源禀赋较好,原矿品位较高，使得单位精矿产品的生产成本较低；扎西康矿山矿石质量好，提高了精矿的单位售价，这些原因致使公司毛利率大幅度高于同行业平均水平。