从近期国内铝市行情来看，产能过剩的危机在逐渐的消退，国内相关铝业似乎暂时可以缓一口气了。

电解铝产能高速增长期已过，供给端压力渐小，轨道交通、汽车轻量化等为铝带来新型需求；嘉能可事件告一段落；当前铝价接近平均现金成本，支撑较强；库存处于低位，存在补库存预期；政策上，美联储加息推迟，中国宽松有望持续，铝价有望回升。

铝土矿：我国将面临逐步短缺。我国铝土矿品位较差，对外依存度较高（超过50%）。自2014年印尼禁矿以后，我国扩充了进口渠道，但如果2016年进口量增加有限，库存消化完毕，2016年则可能形成供应缺口，届时价格有望上涨。

氧化铝：供需紧平衡，下行空间有限。2015年上半年我国氧化铝已出现小额短缺，同时氧化铝新建产能增速不及电解铝，短缺仍将持续。氧化铝价格仍受制于铝价，但氧化铝减产灵活，价格走低将使减产增加，下行空间也有限。

电解铝：过剩逐步缓解，成本带来明显支撑。据数据了解，2014年中国电解铝过剩30万吨，过剩量仅占1%,低于预期；2014年全球电解铝出现短缺85万吨。从价格来看，当前铝价已接近平均现金成本线（11532元/吨），成本将会为铝价的重要支撑，铝价持续运行在现金成本线之下的时间和空间都很有限。

维持铝行业“增持”评级。2014年国内产能增速回落，供给高速增长期已过，供给端压力逐小；“一带一路”带来的产能输出、国内铁路基建投资带来的交通用铝需求，过剩产能将逐步消化；当前铝价已处于平均现金成本线附近，继续下跌将引发进一步减产形成支撑。铝库存正处于低位，存在补库存预期。政策面上，美联储推迟加息，国内宽松持续也都将利好铝市价格发上扬。