美国联邦储备委员会26日结束为期两天的货币政策会议，宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，并表示“很快上调联邦基金利率目标区间将是适当的”。美联储还表示，或在开始加息后开启缩减资产负债表进程。

分析人士认为，美联储收紧货币政策主要由于通货膨胀水平持续居高不下且就业市场表现强劲。更为“鹰派”的货币政策立场虽有望抑制经济过热和通胀高企，但也可能引发金融市场波动，并给新兴市场和发展中经济体金融稳定和债务安全带来风险。

根据美联储当天发表的声明，联邦公开市场委员会认为，适宜很快加息的主要原因在于通胀率远高于美联储设定的2%长期目标且就业市场表现强劲。根据美国劳工部公布数据，在供应链中断、劳动力短缺、大规模财政支出政策以及超宽松货币政策推动下，近一年来美国物价飞涨且短期内未有缓解迹象。美联储2021年12月公布的最新经济前景预期预计，2022年通胀率或升至5.3%。但在就业市场，随着企业对劳动力需求持续强劲，美国失业率连月下滑，截至今年1月份已降至3.9%。美联储预测，今年美国失业率有望降至3.5%，回归至2020年2月份疫情暴发前水平。

美联储鲍威尔在会后召开的新闻发布会上承认，与以往相比，此轮经济扩张周期呈现出“通胀水平更高、经济增长更快且形势更好”等不同特点。虽然美联储目前还没有就利率政策路径作出任何决定，但“如果条件适合，联邦公开市场委员会将考虑在今年3月货币政策会议上宣布加息”。

分析人士认为，美联储当天表态预示其货币政策将出现较此前预期更加“鹰派”的转向，或引发金融市场波动。同时，美国等发达经济体集体收紧货币政策，或造成负面外溢效应，威胁新兴市场和发展中经济体金融稳定和债务安全。

凯投宏观（CapitalEconomics）高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（MichaelPearce）认为，联邦公开市场委员会成员一致预期将在开始加息后启动缩表进程，这体现出比此前预期更为强硬的紧缩政策立场。

富国银行证券首席经济学家杰伊·布赖森（JayBryson）预计，截至2023年第三季度，美联储将以每季度25个基点的速度上调联邦基金利率。如果通胀继续高企，美联储可能会以更快速度或更大幅度加息。他认为，美联储将最早于今年第四季度启动缩表进程，且缩表速度将逐步加快。

致同会计师事务所首席经济学家戴安娜·斯旺克指出，美联储对通胀态度已从“保持耐心”变为“感到恐慌”。但加息和缩表相互作用对其抑制经济过热的程度可能超出美联储预期。美联储官员料将在如何制定紧缩时间表方面出现严重分歧。受此影响，未来一年金融市场可能出现波动。

法国兴业银行美国利率政策首席专家苏巴德拉·拉贾帕（SubadraRajappa）也认为，美联储已放弃“按照既定路线”制定货币政策的承诺，其政策路径的不确定性或将引发金融市场动荡。

国际货币基金组织（IMF）25日发布《世界经济展望》报告更新内容，下调今年全球经济增长预期0.5个百分点至4.4%，而美国等发达经济体收紧货币政策将成为全球经济增长下行的风险之一。

IMF指出，由于很多经济部门仍存在较大的金融脆弱性，在缺乏清晰政策沟通的情况下，收紧货币政策可能会影响金融稳定。一旦投资者对经济和政策前景进行重新评估并对市场风险重新定价，那么可能会加剧这些经济部门的金融脆弱性，导致融资环境收紧。

同时，美联储较预期提前加息引发全球金融环境趋紧将给新兴市场和发展中经济体货币汇率带来压力。更高的利率将使全球范围内借贷成本升高，从而导致公共财政紧张。对于外汇债务高企的经济体来说，财政状况趋紧、汇率贬值以及输入性通胀上升等多重因素将为货币和财政政策取舍带来挑战。

事实上，自去年疫情暴发引发经济急速衰退以来，美联储实施超宽松货币政策带动全球流动性大增，导致发展中经济体债务进一步增长。美联储加快收紧货币政策将引发美元升值并降低全球流动性，不仅推高新兴市场发展中经济体的偿债成本，而且流向这些经济体的资金减少，进一步影响其经济复苏和偿债能力。